10 月 28 日讯，东方金诚发布最新研究报告，对当前黄金行情的驱动逻辑进行梳理。报告指出，地缘冲突存在边际降温的可能性，倘若带动原油价格从高位回落，美国通胀预期以及加息预期有望迎来阶段性缓和，从而给金价带来小幅支撑。不过需要注意，地缘局势与油价的变化更多只会引发黄金短期行情波动，无法主导中长期趋势，决定金价后续大方向的关键，还是即将召开的 FOMC 会议政策表述。

从 CME 相关数据反映的市场预期来看，当前市场已经基本充分定价本次美联储维持利率不变，本次会议的重心不再是是否暂停加息，而是政策声明以及美联储主席发布会当中，针对 12 月加息路径释放的信号，这也是资金博弈的焦点。

行情存在两种截然不同的情景演绎：如果美联储本次按兵不动，但整体措辞偏向鹰派，明确保留 12 月继续加息的可能性，那么金价依旧会承压下行；反之，若会议表态偏鸽，弱化后续进一步加息的指引，市场降息预期修复，金价则存在反弹修复的机会。

综合判断，在 FOMC 会议正式落地之前，市场观望氛围浓厚，资金主动博弈的意愿不强，金价大概率维持偏弱震荡的格局，明确的方向选择，需要等待美联储政策信号明朗之后才会出现。后续投资者需要持续跟踪会议措辞、美国通胀数据以及地缘、油价等辅助变量，综合判断黄金的行情节奏。