美国劳动力市场继续维持"低招聘、低裁员"格局。

据报道，市场预计，本周五公布的7月非农就业报告将显示，美国7月新增就业约8.3万个，失业率维持在4.2%。就业增长虽已明显放缓，但裁员依旧罕见，劳动力市场尚未出现明显恶化迹象。

对于市场而言，这份报告的重要性更多在于验证经济降温的节奏，而非改变美联储政策预期。美联储主席Kevin Warsh上周已将劳动力市场描述为"稳定"，多数经济学家认为，相比就业数据，通胀走势仍将是决定货币政策方向的关键变量。

招聘持续放缓，企业进入谨慎用工阶段

美国就业市场今年春季一度出现回暖迹象，3月新增就业达到21.4万个，但随后扩张势头迅速放缓。

据MarketWatch报道，中东局势升级导致油价上涨，企业运营成本增加，不少公司开始收紧招聘计划，优先控制人力支出。同时，特朗普政府收紧移民政策，可供招聘的劳动力减少，也进一步限制了企业扩张用工。

进入夏季后，职位空缺数量继续下降，多项劳动力市场指标显示招聘活动趋于停滞。目前，多数企业仅在关键岗位出现空缺时才会补充人员，而非主动扩大招聘规模。

裁员仍处低位，就业市场韧性尚存

招聘降温并未演变为大规模裁员。

7月末，美国首次申请失业救济人数（未经季节调整）降至约17.5万人，处于近60年来最低水平之一。6月失业率回落至4.2%，市场预计7月将维持这一水平。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，目前劳动力成本并非推动通胀的主要因素。工人薪资同比增速约为3.5%，已回落至疫情前水平；市场预计7月平均时薪环比增长0.3%，同比增速仍将维持在3.5%。

不少企业仍不愿轻易裁员，一个重要原因在于熟练劳动力依然紧缺，裁撤员工后再重新招聘的成本依旧较高。

医疗行业仍是就业增长主要来源

从行业结构来看，美国就业增长仍高度依赖医疗保健行业。

2026年以来，医院、诊所及其他医疗服务机构贡献了全美超过一半的新增就业岗位，7月预计仍将保持这一格局。

相比经济扩张时期多数行业同步增加招聘，目前就业增长更多集中于少数行业，反映企业整体用工需求仍较为谨慎。

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