美光科技股价周二收涨19.3%，此前瑞银将其目标价大幅上调至创纪录高位，预计这家内存芯片制造商的市值将在未来12个月内突破1.8万亿美元。

瑞银将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，成为目前华尔街对该股最高目标价。这一预测隐含的市值将达到1.8万亿美元，超过Meta、特斯拉和伯克希尔哈撒韦等公司当前的市值水平。

受AI爆炸式需求导致全球内存短缺推动，美光股价过去一年已累计上涨超800%，此次目标价调整进一步提振市场情绪。

据彭博数据，目前跟踪该股的分析师中，49人给予买入或相当于买入的评级，5人建议持有，无人建议卖出。值得注意的是，分析师平均目标价为685.82美元，这意味着较美光周二收盘价有超过23%的下跌空间。

瑞银核心逻辑并非HBM，而是内存行业首次出现带部分固定定价的长期协议（LTA）。这一模式有望显著平滑盈利波动、削弱周期属性，并推动市场从“周期股估值”转向“成长股估值”。

叠加HBM量价齐升、供需紧张周期延长，瑞银认为美光正迎来结构性重估，市值或迈向1.8万亿美元。

周二美股AI板块全线拉升，西部数据收涨8.3%，闪迪收涨7.5%，高通收涨4.5%，费城半导体指数收涨5.5%。

AI需求打破内存周期规律

内存芯片行业传统上具有强烈的周期性特征，但此轮人工智能基础设施大规模建设正在改变这一格局。AI工具在训练和推理过程中所需处理的海量数据，持续推高了对内存芯片的需求，而市场供给依然偏紧。

瑞银分析师Timothy Arcuri在研报中表示，市场将逐步以更"正常"的估值倍数为该股定价，随着人工智能对整个内存产业结构性变革的细节不断浮现，美光的重新定价进程将持续推进。

Arcuri指出，超大规模云计算厂商对长期供应锁定的意愿正在增强，愿意以一定的定价让步换取多年期供应保障，以及对未来部署成本更高的可预测性。这一趋势意味着内存芯片的需求结构正从周期性波动转向更具持续性的长期支撑。

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