3月5日，2026年政府工作报告正式发布。作为“十五五”规划的开局之年，今年的报告不仅确立了全年的经济航向，更被视为未来五年中国经济转型的宣言书。如何深入认知报告中的关键信号，成为市场关注的焦点，已多家券商首席第一时间予以重点解读。

中信证券首席经济学家明明称，2026年我国经济增长目标定为4.5%-5%，并明确提到了“在实际工作中努力争取更好结果”，这一方面是与2035年远景目标相衔接，另一方面也体现出作为“十五五”开局之年，更为重视调结构、防风险、促改革等长期空间。从政策端来看，财政有望温和扩张；货币政策继续适度宽松，“适时”转向“灵活高效。消费方面更强调增收与机制优化，投资方面，新型政策性金融工具规模增加3000亿元将有助于充分挖掘释放有效投资潜力。科技方面呈现出全链条布局与未来产业抢滩的鲜明特征。

国泰海通证券首席宏观分析师梁中华指出，政策延续积极定调、更加注重效能。经济目标设定积极务实，通过新质生产力和内需主导的组合重塑增长的质量和结构依然是主线。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒提到，资本市场融资综合改革仍是重中之重，要通过深化投融资改革来夯实市场内功。第一，投资端改革要提质增效，资本市场要促进居民财富增长，助力“共同富裕”；第二，融资端改革要向新质生产力倾斜，资本市场要支撑“科技强国”。

国联民生证券首席经济学家陶川称，作为“十五五”开局之年的政府工作报告，今年经济工作思路与以往有不同的视角，即从长期来为中国经济谋划，以更大决心推动中国的经济转型。正是基于这一视角，发展对量的诉求有所淡化，对质的要求则更加鲜明。

东吴证券首席经济学家芦哲发表研报称，今年政府工作报告在总量政策方面与市场预期较为一致，但在投资、消费、绿色、财税、民生等细节方面有较多重点细节信息，可以从细微处见大势布局。

华源证券研究所宏观经济组首席分析师孙苏雨称，在资本市场端，政策定调进一步深化投融资综合改革，提出健全中长期资金入市机制,此举意在引导金融活水稳步流向科技创新及实体经济领域，营造规范透明的市场生态。

万联证券首席经济学家龙红亮分析，整体来看，2026年政府工作报告在培育新动能、发展新质生产力的总体布局中，赋予金融更加系统和长远的角色。从耐心资本的引导，到资本市场的制度建设，再到居民财富与内需的联动，金融正逐步成为推动我国经济高质量发展的关键支撑。

明明：政策加强结构支持

明明给出以下九大方面深度认知：

一是宏观经济目标：从实际出发，注重经济发展的质量。2026年的经济增长目标设定在4.5%-5%，今年作为“十五五”开局之年，设立这一目标可以更好地为调结构、防风险、促改革留出空间，更为注重经济发展的质量。

二是财政温和扩张：2026年赤字率、新增专项债规模不变，政策性金融工具提升3000亿额度，重视财经纪律。

三是货币政策：继续适度宽松，“适时”转向“灵活高效”。

四是内需主导：2026年政府工作报告继续将扩大内需放在当年工作的首位，战略上展现出更强的系统性与长效性。

五是科技与新质生产力：2026年科技产业政策呈现出全链条布局与未来产业抢滩的鲜明特征。

六是房地产：深化“去库存”与构建“好房子”新发展模式。

七是地方化债：遏制违规新增隐性债务是铁律，化债范围进一步拓宽。

八是对外开放： 坚持合作共赢，稳步扩大制度型开放，拓展国际循环,以开放促改革促发展。

九是汇率展望： “十五五”规划建议明确强调推进人民币国际化，标志着人民币国际化进程有望全面提速。

梁中华：今年政策组合或将偏积极

梁中华认为，总体基调上，延续积极定调、更加注重效能。今年政策组合或将偏积极，但不搞大水漫灌强刺激，政策着力点主要锚定两大方向：一方面，通过新质生产力和内需主导的组合，重塑增长的质量和结构；另一方面是，设定更为务实的经济目标，强调政策逆周期与跨周期调节并重，应对周期性需求收缩和结构性供需错配。

具体来看，政府工作报告对2026年工作部署有以下七大看点：

一是目标设定积极务实，体现提质增效导向；

二是财政支出力度不减，货币政策更重协同与精准；

三是内需主导，关注服务消费和有效投资潜力释放；

四是现代化产业体系建设注重传统产业优化提升和新兴产业培育并重，人工智能重要性提升；

五是房地产和地方政府债务风险有望进一步收敛；

六是全国统一大市场建设更加强调制度完善和规范地方政府行为，消费税改革或平稳推进；

七是政策持续强化民生导向，其中，就业方面增量表述较多，更加注重劳动密集型行业承载就业的功能。

罗志恒：政府工作报告释放的九大信号

罗志恒分享学习体会称，政府工作报告释放的九大信号。具体如下：

一是，高度肯定成绩来之不易，也看到“老问题、新挑战仍然不少”，但“只要用足用好优势，发展前景更加可期”。二是，4.5%-5%的GDP增速目标注重质量与结构、务实进取，保持2%通胀目标以推动物价合理回升。

三是，财政政策更加积极，赤字率继续保持在4%的高位，中央加杠杆，支出强度有保障、结构明显优化，积极有序化解地方债务风险。四是货币政策，延续宽松基调，结构性工具与政策性金融工具加力提效。五是扩大内需，促消费聚焦居民增收、金融支持与时间保障，扩投资强调多元资金协同发力。六是房地产，着力稳定房地产市场，化解存量风险与推进新发展模式并重。

七是资本市场，投融资综合改革走深走实，提高资源配置效率。八是科技产业，加紧培育壮大新动能，推动先进制造业和现代服务业融合发展，打造“智能经济”新业态。九是民生保障，关注人工智能带来的就业挑战，生育支持政策更加系统。

芦哲：深化投融资改革打通“科技-产业-金融”良性循环

芦哲提出以下七点核心认知：

一是经济增长目标更加务实，从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%，在实际工作中努力争取更好结果”，但隐含名义GDP和平减指数回升。二是财政政策：延续积极，但不再“超常规”，“准财政”增量更多。三是货币政策：促进社会综合融资成本低位运行。

四是消费政策：从直接补贴到广泛激活需求、降低成本。五是碳排放：从能耗目标到碳排放目标，淘汰落后产能、管控耗能排放。六是房地产：聚焦风险化解与存量治理的政策逻辑。七是资本市场：深化投融资改革，解决一级市场痛点，打通“科技-产业-金融”良性循环。

芦哲进一步指出，聚焦投融资动态平衡与“耐心资本”的制度化，聚焦一级市场痛点，打通“科技-产业-金融”良性循环。

孙苏雨：聚焦新质生产力培育

孙苏雨称，2026年经济增长预期目标科学设定，这一战略定调，统筹稳增长与防风险，彰显出中国经济行稳致远的坚定信心与强大底气。

在孙苏雨看来，宏观政策延续积极有为，财政与货币工具的协同联动显著增强。财政端聚焦加力提效，本年度赤字率拟按4%左右安排，保障民生同时又兼顾债务风险；同时计划发行1.3万亿元超长期特别国债，精准支持“两重”建设与“两新”工作。货币政策通过灵活高效运用降准降息等多种结构性政策工具并实施定向滴灌，支持实体经济进一步稳中向好。

孙苏雨认为产业新动能培育与资本市场生态塑造互为表里。报告明确将因地制宜发展新质生产力置于核心位置，重点涵盖未来能源、量子科技、具身智能及6G等前沿赛道，以科技自立自强构筑现代产业体系。

陶川：发展对质的要求则更加鲜明

陶川认为，从国内来看，开局年经济增长目标同2035年远景目标总体衔接，为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。

具体来看，一些新的变化值得关注：一是增长目标走向区间化，给出从“量”到“质”的最清晰信号；二是重大工程的布局变化，同样映射出“质”的分量；三是产业部署加快，或沿着“存量优化”与“增量突破”两条主线并行推进；四是以民生改善夯实增长获得感。

龙红亮：内需持续扩大是工作重点方向之一

龙红亮指出，内需的持续扩大，正是2026年政府工作的重点方向之一。发展与繁荣资本市场，居民通过长期投资，分享资本市场带来的长期收益，也是提高居民财富、促进内需的关键一环。

政府工作报告中提到，党中央对2026年工作做了全面部署，坚持内需主导,统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间,更好发挥我国超大规模市场优势。在这一战略布局中，资本市场的健康繁荣发展，既能为科技创新提供持续动力，也能更好助力中国向以内需增长为主、突出做强国内大循环目标迈进。

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