11 月 12 日讯，美国通胀数据高于预期叠加美联储官员密集释放鹰派信号，市场对美联储 12 月加息的预期进一步升温，国际黄金短线承压，盘中一度下跌 0.8%，短暂跌破 4000 美元 / 盎司；与此同时，美元同步走强，触及 2025 年 4 月以来的最高水平。

从市场定价来看，当前交易盘面已经完全消化 12 月加息 25 个基点的预期，甚至开始计价加息 50 个基点的可能性。黄金属于无息资产，美债利率上行会直接抬升持有黄金的机会成本，压制资金配置意愿；而美元大幅走强之后，以美元计价的黄金对于其他货币持有者而言采购成本抬升，进一步抑制跨境买盘，成为本次金价回调的核心利空因素。

不过金价并未出现深度走弱，大部分时段依旧站稳在 4000 美元 / 盎司上方，说明这一关键价位存在一定逢低买盘支撑。央行持续购金是长期稳定的支撑力量，各国央行配置黄金的节奏保持稳定，为金价提供底层托底，对冲短期宏观利空带来的冲击。

渣打银行大宗商品研究主管 Suki Cooper 对此分析，近期股市出现调整，但黄金整体表现相对坚挺，这也意味着黄金的定价逻辑正在转变，避险属性持续增强，不再单纯在市场流动性紧张时被抛售、充当变现的流动性来源。

后市方面，美联储政策预期仍是主导国际金价的核心主线。后续市场将持续跟踪美国就业、通胀等系列经济指标以及美联储官员讲话，若通胀持续具备韧性，加息预期继续强化，金价短期或将延续震荡承压格局；反之，如果经济数据走弱，市场重新下调加息预期，黄金有望迎来修复行情。同时，央行购金持续性、全球地缘风险变化也将持续影响金价波动。投资者需警惕宏观预期快速变动带来的盘面大幅震荡风险。