近日，高盛大幅下调了黄金目标价，理由是近几个月来美联储的政策立场变得更加鹰派。
11月5日，伦敦金现盘中一度触及4147美元/盎司，创10月20日以来最高水平，国内多家品牌金饰克价同步升破1200元。但11月6日以来金价回落，目前在4070美元/盎司附近。
高盛大宗商品研究团队11月5日发布最新贵金属研究报告，大幅下调黄金价格预测：2026年底目标价从4650美元/盎司下调至4150美元/盎司，2027年底目标价从5400美元/盎司下调至4800美元/盎司，下调幅度均约为11%。
高盛表示，潜在的更高油价可能会通过程序化抛售给金价带来额外压力，而股市的大幅回调也可能会拖累金价下跌，因为追加保证金通知和更广泛的去杠杆会迫使投资者（通过卖出黄金）筹集现金。
不过，高盛称，上述下调反映了美联储更为鹰派的前景，而非认为黄金长期投资吸引力已消失。高盛表示，结构性的央行需求仍然为金价提供支撑，而私人财富资金和其他长期投资者可能会将黄金视为对冲财政可持续性风险的工具。
三季度全球央行购金量同比增长42%
三季度，全球各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高，且远高于五年季度平均水平。 储备多元化与风险管理仍是央行购金的核心驱动力。2026年年初至今，全球央行累计购金675吨，同比增长6%。
全球黄金ETF持仓总量创历史新高
全球实物黄金ETF三季度扭转二季度的流出态势，合计净流入211吨，流入金额达310亿美元，创单季新高。 推动全球黄金ETF持仓总量攀升至4256吨，刷新历史最高纪录。
地缘政治风险、市场对发达经济体财政可持续性及通胀和主权债券市场的担忧，共同推动机构资金回流。欧洲基金领跑本季增持，美国基金同样表现活跃。
全球金条金币投资需求降至四年来低位
三季度全球金条金币投资需求同比下降19%至268吨，为四年来最低季度水平。金价在历史较高位震荡、走势缺乏明确方向，导致个人投资者普遍持观望态度或者获利了结。
人工智能拉动科技用金需求回升
报告提到，高金价持续抑制金饰消费，三季度全球金饰需求量同比下滑17%至313吨，为这项统计数据历史同期最低水平，消费者普遍转向轻克重、低纯度产品。
科技用金需求则逆势增长3%至85吨，创2021年四季度以来单季新高，其中电子行业用金增长5%至72吨，人工智能相关的制造业是主要拉动力量。
金矿产量创三季度历史同期新高
另外， 三季度全球黄金总供应量同比下降1%至1369吨。其中，金矿产金量同比增长3%至1071吨，创三季度历史同期新高。另一方面，回收金供应量同比下降8%至314吨，为2023年四季度以来最低，显示高金价并未激发明显的售金回流， 消费者和投资者仍在持有黄金并观望价格变化趋势。
世界黄金协会展望：金价多空因素大致均衡
世界黄金协会资深市场分析师路易斯·斯特里特表示， 三季度全球黄金需求整体呈现分化格局：
地缘政治风险与发达经济体财政可持续性担忧，推动机构资金大举回流黄金ETF。
