铜价在伦敦和纽约市场同步刷新历史纪录，成为当前大宗商品市场最受关注的焦点。

关税预期引发的金属流向持续压缩美国以外市场的实物供应，叠加长期供需失衡，共同推动这轮涨势。与此同时，中东局势升温带来的通胀隐忧，为铜价前景增添了变数。

伦敦金属交易所三个月期铜基准合约最高触及每吨14858.50美元，超越前一交易日创下的14779.00美元峰值，已连续三个交易日刷新历史高位。纽约商品交易所铜期货亦同步攀升至每磅6.894美元的历史新高。

此轮涨势的直接触发因素在于，市场对特朗普政府对精炼铜进口加征关税的持续预期，导致大量金属被运往美国，令伦敦市场实物供应明显趋紧。

需要注意的是，美国对伊朗油轮发动袭击，突破每桶100美元，市场对通胀前景及美联储政策走向的担忧随之升温，令铜价承受一定下行压力。

关税预期扭曲金属流向，伦敦市场供应承压

此轮铜价急涨的核心驱动因素之一，是大规模金属流向转移对伦敦金属交易所实物市场的冲击。

由于市场预期特朗普政府将对精炼铜进口征收关税，交易商抢先将数十万吨铜运往美国囤积，致使美国以外地区实物供应显著收紧，伦敦市场出现供应不足局面。

据悉，美国商务部原定于6月底向白宫提交报告，就是否有必要征收相关关税作出建议，但已逾期未能完成。报告的延迟并未缓解市场的关税预期，反而令这一不确定性持续主导交易商的行为，驱使备货行动延续。

从更长周期来看，铜价今年以来已累计上涨19%，背后是市场对长期供需失衡的持续定价。老化矿山的产出增速难以跟上数据中心、可再生能源及电网扩张带来的消费增长，这一结构性矛盾被铜价多头视为支撑行情的核心逻辑。

中东冲突升级，通胀预期为涨势蒙阴

就在铜价创出新高之际，中东局势的最新恶化为市场带来新的宏观变量。

美国宣布对伊朗油轮发动袭击，以回应伊朗伊斯兰革命卫队对其军舰的攻击。布伦特原油随即突破每桶100美元，周五美国消费者价格数据即将公布，市场对通胀的担忧明显升温。

能源价格的跳升令铜价走势更趋复杂。广州期货在社交媒体发文称，"宏观层面仍需保持谨慎，美国通胀走向仍存不确定性，美联储政策预期的变动可能对铜价形成下行压力。"

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