近日，位于巴西的Alunorte氧化铝厂因天然气断供被迫减产50%，约300万吨/年产能暂时退出市场，突发消息或令海外可流通货源预期趋紧，但对于国内市场更多在于情绪面影响，国内氧化铝现货处于供应宽松与矿端底部成本的持续博弈中，短期供应宽松局面难改，国内现货价格料延续偏弱盘整运行。

8月11日，海德鲁发布公告称，旗下位于巴西的Alunorte氧化铝厂收到天然气供应商CELBA的供应中断通知。Alunorte氧化铝厂年产能 630 万吨，因天然气断供被迫减产50%，约300万吨/年产能暂时退出，海德鲁表示，一旦天然气供应恢复正常，Alunorte将立即提产，直至全面恢复。

巴西氧化铝厂减产一半 海外可流通货源预期趋紧

巴西Alunorte氧化铝厂是海外规模最大的氧化铝冶炼企业，产量占全球氧化铝总产量的3.15%附近，2025年基本满产运行，产品主要流向中东地区、美洲及亚洲地区的海外电解铝厂。事件发生后，海外市场氧化铝供应扰动增加，市场预期可流通现货资源或趋紧，8月11日夜盘LME收涨0.82%，触及6月23日以来价格新高。据市场消息，Alunorte氧化铝厂供气中断后，企业曾尝试采购现货LNG、申请直连当地接收站等应急手段，但供应商财务重组背景下，供气恢复时间存在较大不确定性，三季度企业将面临7500万‑1亿美元的经营损失风险。关注厂家天然气恢复时间，如果减产时间拉长，海外可流通的氧化铝货源收缩，海外现货价格或上涨运行。

国内市场现货供应宽松 影响有限

当前国内氧化铝现货市场供应宽松，广西地区年内540万吨新产能持续放量，另有200万吨新产能近期计划投产，加上部分地区此前检修产线复产，产出持续增多。相关数据监测，2026年7月中国氧化铝产量为827.14万吨附近，较6月产量增加44.73万吨，增幅5.72%。其中，日度产量方面，7月的日产量为27.57万吨，较6月的日产量增加1.49万吨。下游终端电解铝产能上限4500万吨制约，国内实际需求增量有限，而8月淡季消费下，长单外现货散单成交清淡，整体需求不佳。

对于国内市场来说，巴西Alunorte氧化铝厂停产50%对国内氧化铝现货市场影响有限，国内氧化铝市场供应宽松局面难改，此事件影响更多在于情绪方面。巴西铝厂供应减少，部分海外商家或增加澳大利亚氧化铝的采买量，有望推高海外氧化铝价格，若国内外价差扩大，国内进口窗口关闭，但出口订单有望改善，不过国内过剩压力较大，整体供过于求局面难有明显变化。

另外，近年来中国每年从巴西进口的氧化铝数量已非常少。据中华人民共和国海关总署统计，2015-2025年间中国自巴西进口氧化铝累计56.74万吨，其中，52.48万吨是2015年、2016年进口量，后续从巴西进口量大幅减少，近几年我国主要氧化铝进口来源国为澳大利亚和印尼。

总体来看，巴西Alunorte氧化铝厂因天然气断供产能减半的消息，短期将扰动海外市场氧化铝供给，若巴西天然气中断数月，海外FOB价格将上涨运行，对于国内价格也将有一定带动，关注其复产时间。不过，今年国内市场氧化铝新产能不断释放，整体现货供应宽松，且港口进口氧化铝库存偏高，进口呈倒挂局面，海外价格上涨将进一步拉大内外价差，制约国内进口需求，进口货源长单交投外现货散单成交低迷现状难改，海外价格波动对国内目前价格影响减弱，短期来看，国内氧化铝现货价格或处于成本线附近偏弱盘整为主，短期回涨动力不足。据悉，巴西Alunorte氧化铝厂已与天然气供应商就终端准入问题达成临时协议，已开始逐步提升氧化铝产量，后续紧密关注巴西氧化铝厂提产进度，以及天然气问题是否存在反复，如气源问题修复顺畅，海外供给扰动影响将快速消退，海外价格也将回落运行。