A股在、证监会召开座谈会等多重利好提振下集体高开，随后走势明显分化：沪指、沪深300在能源与消费权重股带动下维持强势，深成指和创业板冲高回落，算力硬件、芯片半导体等科技股再度回落。港股科网股大幅走高，阿里涨超5%，消息面上，7月19日，阿里巴巴发布旗舰大模型，参数规模高达2.4万亿，官方称其定位为"当今最强大的模型之一，可与领先的前沿AI模型媲美"。

7月20日，A股早盘全线高开，三大股指盘初一度集体上涨，沪指重返3800点，创业板涨超3%，随后纷纷回落，创业板一度转跌，临近午盘沪指涨超1%，创业板也涨超1%。资金从高位科技股向低位能源、消费、央企板块切换，"煤电酒油"成为早盘最强主线。算力硬件、芯片半导体等科技股盘初大反弹，随后全线下挫，电路板、覆铜板、HBM、半导体材料等方向大幅走低。

港股高开高走，恒指、恒科指早盘亦双双走高，恒指涨2%，恒科指涨3%，科网股集体反弹，阿里涨超5%，美团、腾讯、京东等悉数上涨。生物科技板块大涨。债市方面，国债期货普遍下跌。商品方面，国内商品期货多数上涨。核心市场走势：

A股：截至发稿，沪指涨1.18%，深成指涨0.21%，创业板指涨1.13%。

港股：截至发稿，恒指涨1.81%，恒科指涨2.36%。

债市：国债期货全线下跌，截至发稿，30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。

商品：国内商品期货盘涨跌参半，截至发稿，能源品涨幅居前，LPG涨8.08%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨6.40%；化工品多数上涨，沥青涨4.76%；非金属建材涨跌参半，PVC涨3.92%；贵金属涨跌参半，沪银涨2.47%；基本金属多数上涨，沪锡涨1.65%；油脂油料多数上涨，棕榈油涨1.16%；农副产品跌幅居前，鸡蛋跌2.76%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌1.69%；黑色系多数下跌，焦炭跌0.99%。

11:45

盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市约3100股飘红，上午半天成交1.68万亿。沪深两市半日成交额1.67万亿，较上个交易日放量近700亿。板块方面，油气、煤炭、电力、白酒、保险、银行、黄金、医药生物板块涨幅居前。半导体、算力硬件产业链持续回调，PCB、光刻机、存储器方向领跌。

具体来看，华银电力2连板、立新能源3连板，粤电力A、桂冠电力、涪陵电力等多股涨停；煤炭板块昊华能源、大有能源、郑州煤电涨停，中煤能源涨近10%；白酒板块古井贡酒涨停，贵州茅台涨超5%。

消息面上，7月10日全国用电负荷首破15.18亿千瓦创新高，仅4天后又攀升至15.51亿千瓦再破纪录。江苏电网最高负荷连续第十年站上"亿级台阶"，今年已连续73天超1亿千瓦。国家气候中心预测今夏全国最大负荷将达16亿千瓦。

除了居民制冷需求外，互联网数据服务用电增长41.4%、充换电服务业增长57.1%，AI算力正成为电力需求的刚性增量。中报层面，立新能源预增570%至794%，桂冠电力上半年发电量同比增47.67%，深南电A扭亏为盈，业绩与催化共振。

催化方面，秦港升至821元/吨，环比上涨29元/吨。6月全国原煤产量同比骤降9.7%，创近十年最大降幅；晋陕蒙样本煤矿产量同比降幅扩大至4.4%。南方电厂日耗升至612万吨/天，库存可用天数降至19.6天，补库需求开始释放。供给收缩叠加迎峰度夏需求旺季，煤价获得支撑。

在科技赛道连续重挫、市场风险偏好骤降的背景下，白酒作为消费防御资产重新获得资金青睐。5月茅台宣布上调部分产品零售价，叠加飞天茅台终端价格四连涨，行业边际改善信号逐渐增多。

与此同时，科技赛道延续调整，CPO概念东山精密跌超8%、光迅科技跌近10%，剑桥科技跌停；PCB板块宝鼎科技、贤丰控股、金安国纪跌停。

11:24

中国海油A股盘中触及涨停。

11:01

创业板指日内涨幅再次扩大至2%，此前一度翻绿。

10:50

智谱、MiniMax今日股价走低，目前分别跌9.85%和8.29%。

消息面上，月之暗面近期发布 Kimi K3，DeepSeek推出 DeepSeek V4 系列，阿里上线 Qwen3.8-Max-Preview，并预告 Qwen3.8 正式版即将发布。国产大模型保持较快迭代节奏，相关企业的产品进展及行业竞争格局受到市场关注。

10:31

创业板指下行翻绿，此前一度涨超3.5%。

09:52

早盘煤炭板块震荡反弹，大有能源、郑州煤电涨停，辽宁能源触及涨停，中煤能源、昊华能源、兖矿能源跟涨。

消息面上，数据显示，截至7月17日秦港动力煤价格升至821元/吨，环比上涨29元/吨。本周煤炭指数上涨2.79%。6月全国原煤产量同比骤降9.7%，创近十年最大降幅，晋陕蒙样本煤矿产量同比降幅也扩大至4.4%。南方电厂日耗升至612万吨/天，库存可用天数降至19.6天，补库需求开始释放。

白酒同样拉升，古井贡酒、金徽酒等涨幅居前。

09:48

早盘AI服务器概念震荡走强，浪潮信息、紫光股份、共进股份涨停，中科曙光、华勤技术、海达尔、神州数码等跟涨。

消息面上，首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000（登峰）真机也在WAIC迎来全球首秀。此前中科曙光对外表示，曙光8000（登峰）已经接入国家超算互联网，这标志着AIDC由万卡级向十万卡级部署阶段过渡。

09:42

早盘CPO概念震荡反弹，新易盛涨超8%，联讯仪器涨超10%，仕佳光子、杰普特、中际旭创、德科立、天孚通信等多股涨超5%。

消息面，7月19日，新易盛发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为70.00亿元至80.00亿元，同比增长77.56%至102.93%。

09:40

恒生科技指数日内涨3%，华虹宏力涨超8%，哔哩哔哩涨超6%，阿里巴巴涨超5%。

09:36

创业板指涨超3%，沪指涨超1%重返3800点上方。油气、算力租赁、半导体芯片、CPO等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股超4200只。

09:32

早盘创新药概念持续调整，昭衍新药连续2日跌停，此外哈药股份、灵康药业、津药药业跌停，万邦医药、博瑞医药、常山药业、立方制药、片仔癀均跌超5%。

09:26

上证指数高开0.73%，创业板指涨2.2%。算力硬件产业链反弹，服务器、培育钻石、CPO方向领涨；光伏、半导体、稀土、油气板块涨幅居前。锂电池、创新药概念股走弱。

09:21

恒生指数高开1.11%，恒生科技指数涨2.2%。科网股集体反弹，华虹宏力、小鹏集团涨逾4%，京东健康、商汤、阿里巴巴涨逾3%。

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