随着霍尔木兹海峡航运恢复速度超出预期，摩根士丹利在约两周内再次下调油价预测，并认为市场关注点已重新回到全球供应过剩，而非地缘政治风险。

该行由马丁·拉茨（Martijn Rats）领衔的分析师团队在最新报告中指出，用于实物交易的即期布伦特原油第三季度和第四季度均价预计均为每桶75美元，分别较此前预测下调15美元和5美元。同时，2027年底即期预期也被下调至每桶70美元，明年四个季度的价格预测同步下修。

分析师表示：“海峡重新开放的速度快于预期。”报告指出，在6月中旬首次调整预测后，随着市场目光逐步转向2027年，影响油市的核心逻辑再次回到供应过剩。

美国与伊朗达成临时和平协议后，霍尔木兹海峡部分航运恢复通行，成为国际油价快速回落的重要因素。

作为全球原油定价基准，布伦特原油期货本季度累计下跌约30%，为2020年以来最大季度跌幅，此前因战争一度突破每桶126美元，如今已基本回吐冲突期间全部涨幅。周二，交易最活跃的9月布伦特原油合约报每桶73.47美元。

摩根士丹利认为，即便上周末局势再次升级、两艘船只遭袭，导致海峡航运一度放缓，但市场已出现越来越多迹象，显示油轮公司及船员愿意继续通过霍尔木兹海峡航行。这意味着全球市场正逐步恢复正常，也有助于释放该地区每日数百万桶的原油供应。

该行统计数据显示，上周四共有35艘油轮和液化天然气运输船驶离波斯湾，经霍尔木兹海峡外运，这是自2月冲突爆发以来，首次恢复至战前通常30至40艘的正常区间。

摩根士丹利进一步指出，要使2027年全球石油市场重新达到供需平衡，霍尔木兹海峡运输量实际上只需恢复至战前约65%的水平，即每日约1100万至1200万桶，便足以形成供应过剩。

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围绕下一阶段谈判，美伊双方近期仍释放出不同信号。

美国方面表示，双方计划于周二在多哈启动新一轮谈判；伊朗外交部则通过Telegram表示，将派遣专家代表团前往卡塔尔，但排除了与美国直接谈判的可能。

与此同时，伊朗副外长卡泽姆·加里巴巴迪（Kazem Gharibabadi）表示，伊朗将继续推进对霍尔木兹海峡航运的监管计划。他在接受国家电视台采访时称，德黑兰希望与阿曼达成规范该航道的协议，但如有必要，也将推进自身方案。

除摩根士丹利外，其他国际投行也开始重新调整油价预期。高盛近期同样下调第四季度布伦特原油价格预测，将目标调整至每桶80美元，原因也是海湾地区原油供应恢复速度快于此前预计。

Lazard首席投资官Eric Van Nostrand周一接受彭博电视采访时表示：“市场往往受短期心理驱动。”他指出，围绕霍尔木兹海峡航运恢复的积极情绪，较上周及此前数周明显改善，也促使不少投资者出于投机目的押注油价进一步走低。

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