俄罗斯正在持续减持黄金储备，以应对能源收入下滑带来的财政压力。

据彭博，俄罗斯央行最新数据显示，截至5月1日，俄罗斯黄金持仓较年初减少90万盎司，降至7390万盎司，为2022年2月以来的最低水平。今年前四个月，国际屡创历史新高，均价约每盎司4800美元。按此价格估算，上述减持规模对应的资金约为43亿美元。

此轮黄金减持的直接动因在于俄罗斯财政端压力升温。据彭博，俄罗斯财政部此前已出售国家福利基金中的黄金及外汇资产，以弥补因能源收入走弱而产生的预算缺口。

为缓解财政操作对国内金融体系的冲击，俄罗斯央行依据所谓的“镜像机制”在国内市场同步开展对冲操作。这意味着，央行当前的黄金减持并非独立决策，而是对财政部资产变现行为的配套响应，两者协同联动，以平抑卢布汇率及流动性的潜在波动。

俄罗斯央行曾是全球最大的主权黄金买家，在暂停购金前几乎收购了本国全部矿产产出。2020年初，该行暂停大规模购金；两年后，虽承诺重启购金，以吸纳无法出口的国内黄金，但始终未能重启大规模采购。

自去年起，俄罗斯央行开始逐步削减黄金持仓，今年减持步伐进一步加快。这标志着俄罗斯在全球黄金市场中的角色已发生实质性转变。

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