由于全球油价低迷，加上美国更加严厉的制裁，俄罗斯能源业正面临巨大的收入危机。

2025年，俄罗斯的能源收入同比下降约20%，俄罗斯财政收入也随之大幅缩水，其当年预算赤字占到GDP的2.6%，是计划水平的五倍，并创下绝对值新高。这也是俄罗斯连续第四年出现财政赤字。

俄罗斯副财长Vladimir Kolychev本月早些时候也表示，由于支出增加，以及能源收入低于去年，俄罗斯在2026年初可能面临很大的财政赤字。

危机

据一名前能源业高管透露，近期俄罗斯部分运往印度的石油离岸价低至每桶22至25美元，这几乎无法覆盖俄罗斯的盈亏平衡点。他还表示，如果美国进一步加大制裁力度，俄罗斯唯一能卖石油的方式就是通过管道运输了。

去年12月，俄罗斯政府公布的乌拉尔原油价格为每桶39.2美元，这是自新冠疫情爆发以来的最低水平。

俄罗斯最大的私人银行阿尔法银行指出，如果乌拉尔原油平均价格与预算假设相差10美元，就将导致俄罗斯损失1.5万亿至1.8万亿卢布的收入。

该行还补充称，如果低油价和强势卢布的局面持续下去，到年底，收入缺口可能达到约3万亿卢布，约占莫斯科2026年预期收入的7.5%。目前卢布兑美元汇率比预算中假设的92卢布兑1美元高出17%。

而能源收入的下降以及赤字的扩大也迫使俄罗斯政府提高增值税和小企业税收，这可能给俄罗斯经济带来长期的损害。

第比利斯高加索大学教授Vakhtang Partsvania表示，石油收入的减少意味着如今俄罗斯每增加一卢布的财政收入，都会带来更高的经济成本，例如企业盈利能力下降、投资减少以及非石油部门面临更大的压力。

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