11月28日（周五），摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group Ltd.）旗下金属业务负责人Kostas Bintas重申了他对于铜价看涨的预估，并警告称，涌入美国的铜可能会耗尽全球其他地区的库存。

由于未来可能加征关税的不确定性，近几周，贸易商再次加大对美国的铜运输量，以期再次利用COMEX铜的大幅溢价获利。

最新的交易延续了铜这一年动荡的走势：今年初，美国总统特朗普首次威胁加征关税，引发了全球铜矿大规模流入，美国铜价也随之大幅飙升。特朗普最终豁免了精炼铜的关税，但称他将在2026年下半年重新考虑这一决定。此后，由于一系列矿山停产导致供应吃紧，全球铜价飙升至纪录新高。

Bintas称，随着利润丰厚的美国套利交易的复苏，点燃了其他地区的供应短缺，铜价将很快进一步攀升。

“这是个大问题，”他在接受采访时说道。“如果继续这样发展下去，全球其他地区将面临阴极铜供应短缺。”

Bintas曾是铜市最知名人物之一，他他一手将托克集团（Trafigura Group）的铜业务打造成为全球最大的铜业务。去年，他加入能源交易商摩科瑞，并积极拓展金属市场。今年早些时候，摩科瑞是套利交易最大的参与方之一，而其在铝市建立的巨额头寸也震撼了LME铝市场，并迫使LME调整交易规则。

他拒绝给出价格预估，但称LME铜价已经接近纪录高点，未来只会继续上涨。

“仅从事实和数学角度来看……如果这一切持续下去会发生什么？答案只有一个：供应收紧，价格上涨。”

自特朗普7月做出的关税决定以来，美国铜的进口量有所放缓，但摩科瑞预计未来几个月进口量将回升，明年一季度的进口和今年第二季度创纪录的数量相近，当时超过50万吨。

他的看涨观点是铜价最终可能上涨预测的最新预估，此前竞争对手IXM和贡沃尔集团（Gunvor Group）的高管也曾在近几个月警告称，一系列矿山中断事件可能导致供应短缺。

Bintas去年3月曾预计，由于美国进口减少，铜价可能达到每吨12,000或13,000美元，这一预估引发关注。事实上，特朗普宣布所谓的“解放日”关税政策后不久，铜价便暴跌，但随着交易商争相在铜可能被加征关税前将金属运往美国，跌势很快逆转。

如今，随着生产商、制造商和贸易商敲定明年的供应协议，Bintas表示，人们越来越意识到，持续流入美国的金属流可能会加剧其他市场的短缺，即便在需求疲软的情况下也是如此。

“人们正在迅速意识到这一点，需求疲软，供应过剩--而价格却在上涨。这是一种特殊的动态。”

不过他也承认，他的看涨预估是由美国政策驱动的。今年铜价的剧烈波动鲜明地展现了特朗普的经济政策如何颠覆了金属市场传统的供求关系。

交易商的出价推高了以COMEX合约交割的铜溢价。此前有报道称，一些交易商试图以高于LME价格每吨500美元以上的溢价购买明年的智利铜。上周，智利国家铜业公司（Codelco）向亚洲供应铜时，基准溢价超过每吨300美元，令亚洲客户感到震惊。

（文华综合）

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